[책 리뷰] 기술주 투자 절대 원칙 - 마크 마하니 저

이 책은 월가의 유명 테크 애널리스트인 마크 마하니가 쓴 책으로 기술주에 투자할 때 지켜야할 10가지 원칙에 대해 얘기한다. 지난 ‘스스로 좋은 투자에 이르는 주식 공부’책을 읽고 나서 상장 주식 투자에 관한 책은 당분간 피하려고 했는데, 워낙 유명한 분들이 추천을 많이 하기도 했고, 기술 스타트업 투자를 하는 사람으로서도 참고할 점이 많을 것 같아 읽게 되었다.
 
저자가 이 책에서 말하는 10가지 원칙은 다음과 같다.
 
레슨 1 | 종목 선택의 함정을 피하라
레슨 2 | 펀더멘털과 추세는 완전히 별개다
레슨 3 | 때때로 주가는 펀더멘털과 전혀 상관없이 움직인다
레슨 4 | ‘20퍼센트의 법칙’과 ‘2퍼센트의 법칙’을 기억하라
레슨 5 | 혁신은 그대로 숫자에 반영된다
레슨 6 | 주가는 결국 사이즈가 키운다
레슨 7 | 투자자를 위하는 회사의 주식을 버려라
레슨 8 | 사람을 보면 미래의 주가가 보인다
레슨 9 | 밸류에이션은 종목 선택의 절대적 기준이 아니다
레슨 10 | 이탈한 우량주를 사냥하라, 맹렬하게
 
하지만 결국 위의 10가지 원칙을 뒷받침하는 저자가 기술주 투자에 있어 가장 강조하는 지표는 매출 성장 (혹은 고객지표 성장)이다. 그리고 높은 매출 성장을 이끄는 4가지 중요 요소가 ‘끊임없는 제품 혁신’, ‘넓은 총 도달 가능 시장’, ‘매력적인 고객 가치 제안’, ‘뛰어난 경영진’이다. 이를 판단함으로써 뛰어난 기술주인지 구분할 수 있다고 저자는 말한다. 물론 좋은 얘기이긴 하지만 나는 한편으로 이 4가지 요소가 정량적으로 판단하기 어렵다고 판단이 들어 결국 4가지에 대한 판단이 결과론적인 얘기가 아닌가라는 생각이 들었다. 다만, 기존에 투자자 관점에서 모든 기업들은 초기부터 높은 이익률과 주주 환원적인 사고를 가져야 하는 것이 아닌가라고도 생각을 했는데, 기술기업에는 높은 매출 성장율을 유지하는 것이 주주가치 제고에 더욱 효과적이라는 것을 알게 되었다.
 
이 책을 읽고, 미국 기술주들이 얼마나 급격한 성장을 했는지를 다시 한번 더 느끼게 되었다. 이제는 정말로 당분간 상장 주식 투자 책은 보지 않는 것으로….ㅎㅎ